中国中车 (601766): 回答 ：宏观方面，2025 年我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，国家将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；行业方面，铁路客运货运预计将继续维持景气度，设备更新、降低物流成本等专项行动不断推进，清洁能源装备行业处于持续上升期，对公司的双赛道、双集群业务均形成较好的支撑。公司将继续将高质量发展作为经营主线，对外做好业务布局和市场拓展，对内做好科技创新、改革赋能、提质增效，围绕市场需求做好订单获取和执行，努力保持并提高产品获利能力，力争实现年度经营业绩的稳中有进，保持良好稳定发展态势。但目前也面临着一些不确定，所以没有具体的数字指引，也不构成经营业绩的预测和承诺。以下从业务和市场层面给大家做简单介绍。（1）铁路装备业务2024 年，铁路投资保持高强度，铁路客运屡创新高、铁路货运小幅增长，铁路运输行业整体保持高景气度。2025 年，国铁集团制定了运营和线路建设计划，全年旅客发送量、货物发送量分别同比增长 4.9%和 1.1%，投产新线 2600公里。刚刚过去的 2025 年春运累计客流量同比增长 6.1%，其中单日旅客发送量创春运历史新高，货运日均装车也保持增长。从上述数据看，铁路运输继续保持向好态势，短期对铁路装备的需求构成有力支撑。与此同时，随着老旧内燃机车的强制报废要求、降低全社会物流成本等专项行动推进，以及国铁集团《铁路设备更新改造行动方案》落实，存在进一步带动铁路装备的需求。具体到 2025 年的订单，公司和国铁集团、重点行业客户保持对接，各类采购招标在有序准备中。根据目前情况，我们预计需求总量和去年相比保持稳定、但结构可能会有所变化。后续实际需求落地可能也会和全年铁路客运货运实际情况保持一定相关性，我们将会保持密切关注。（2）城轨业务国内城轨业务经过过去几年的快速发展，通车里程已超过 12000 公里，车辆保有量约 7.5 万辆，目前我国城市轨道交通已从大规模建设阶段转到高质量运营阶段，线路增速放缓，新增车辆相对减少，车辆改造和维修需求增加。根据各城市线路规划、审批及建设情况预测，2025 年新开通城轨线路里程有望达到 1000 公里，国内城轨整车新造市场较 2024 年将有所恢复，车辆招标数量将有一定增长。预计公司今年新造车辆新签订单保持增长的可能性较大，车辆交付和 2024 年保持相当水平。城轨工程可能继续回落。公司在过去几年一直致力于发展“产品+”“系统+”的增量业务，订单获取量逐年提升。未来公司将争取更多长寿命周期服务订单、推动中低运量系统解决方案落地，预计未来 2-3 年公司城轨“产品+”“系统+”业务将继续保持增长态势。总体看，预计公司城轨业务板块 2025 年将保持稳定态势。（3）新产业业务公司的新产业板块除轨道交通零部件之外，已形成以清洁能源装备为核心业务的重要增长极，主要包括风电、光伏、储能、氢能、汽车电驱系统及零部件、
海洋工程装备以及新材料等业务。2024 年公司新产业实现收入 863 亿元，连续多年保持增长，其中清洁能源装备业务增长较快，新签订单额也取得了较好增长，为 2025 年该板块的经营业绩奠定了良好基础。双碳战略背景下，清洁能源转型正在持续推进，以风电、光伏为代表的产业保持快速发展，面临广阔的发展空间，对公司清洁能源装备业务发展形成了有力支撑。总体看，2025 年新产业板块中非轨道交通零部件业务收入预计将继续保持较好的增长态势。（4）国际业务当前全球轨道交通行业回暖，呈稳步增长态势，同时各国加快推动绿色低碳发展、国家对高端装备“走出去”的政策支持，都为中车“双赛道双集群”产业“走出去”带来机会。同时，中车拥有品种齐全的产品谱系和全球范围的产业链协同能力，可为客户提供定制化的、全系统解决方案，各市场区域的综合竞争能力持续提升。但与此同时，地缘政治风险、区域保护主义，市场竞争日趋激烈等因素，也为国际业务的拓展带来了较大的不确定性。总体看，从新签订单目标上看，公司 2025 年国际业务新签订单要在 2024年基础上有所增长，但也确实面临着各种不确定的影响，从 2025 年国际业务收入实现看，根据在手订单交付情况分析，力争在 2024 年基础上有所增长，我们将密切关注国际形势变化，积极做好项目的执行。
2025-03-28 00:00:00
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