润丰股份 (301035): 回答：答：1、大家都是知道 2022 年全行业受供应链不畅影响均超量采购，而即便如此，2023 年中国农药全年出口数量同比依旧上升，可以看出全球对于农药的刚性需求依旧，且市场整体需求并不清淡且依旧处于温和增长趋势。2、目前大部分农药原药产品价格依旧在不断探底持续下行的主因是供给端产能严重过剩。农药行业稍微有点规模(全球市值超过 5000万美金)的原药品种大约 250 个左右(有一定市场规模的品种数量有限)，而中国合规的原药制造企业就有大约 750 家(还未计算印度、欧美制造商)。国内的大部分企业都很勤奋，都很持续奋斗，但是大家都还是习惯在自己熟知的能力圈内去开展工作，具体表现在，在过去几年的行业景气周期获利颇丰之后，也都习惯聚焦并思考：该筛选哪个品种作为未来的投资项目呢？这必然导致往往一个还有点规模的品种往往同时被很多企业看上并都在快马加鞭，而在快要完成该产品的项目投资之时才发现原来还有其他那么多企业关注并也是几乎同时在投资该项目- 3 -啊！这种同一品种的重复投资导致了目前供给端大部分原药品种都严重的产能过剩。3、结合相关信息，2024 年国内原药制造端可能比 2023 年进一步下滑，估计内卷的更加厉害。2023 年可能只是行业严重内卷的开始，预计这种内卷持续的时间不会短，估计会持续 2-3 年，并且这种卷最终可能是伴随不少玩家认输退出才可能停止，不少产品的产能过剩之严重超过想象，不少产品的价格也不断探底且突破大家历史上的认知。我们预见未来 2-3 年大多数原药产品持续在历史谷底恶性竞争的局面还将持续。

2024-01-31 00:00:00