答：关于分红政策，我们在之前的电话会议中有介绍过，2023 年4 月公司披露了《新洋丰农业科技股份有限公司未来三年股东回报规划（2023—2025 年）》。根据该规划，公司在不同的发展阶段制定差异化的现金分红政策，如未来业务到了成熟期，也无新的重大资本开支计划，公司将持续努力提升股东回报水平。公司前几年资本开支投建的项目陆续落地，近两年比较大的资本开支是后面莲花山矿的收购。

2024-10-18 00:00:00

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答：今年前三季度，磷酸铁的归母利润影响大概亏损额在 3000 万左右，我们磷酸铁子公司是单独核算的，如果考虑到原材料工业一铵的自供，对净利润的影响就更小了。磷酸铁已经亏了两年多，价格近一年再跌的可能性很小，不排除明后年可能对盈利会有正向贡献。公司暂不打算继续投资磷酸铁。

2024-10-18 00:00:00

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答：这次的磷石膏循环装置转固了，累计投资已经达到 10 个亿。这个级别的投入，中小磷肥企业是承担不起的。目前磷石膏循环利用处理的磷酸一铵，比渣场堆放的，每吨成本和费用要高出 20-30 块钱。公司目前循环利用磷石膏的占比已经超过50%，达到行业领先水平。我们坚信，磷石膏作为磷化工固废物，固定资产投入大，单吨处理成本高，只要在磷石膏循环利用上占据先机，就能建立竞争优势。环保趋严是大势所趋，未来公司在磷化工行业的综合竞争优势会越来越强。

2024-10-18 00:00:00

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答：主要是 30 万吨/年硫精砂制酸、72 万吨/年硫磺制酸、15 万吨/年水溶肥、30 万吨/年渣酸肥、120 万吨/年磷石膏循环利用装置。

2024-10-18 00:00:00

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答：今年 8-9 月尿素出现了一轮下跌，但未到施肥的截止时间，种植户和经销商选择观望，不急采购。所以，三季度全行业销售都出现了延迟。去年三季度是复合肥行业的拐点，实现了 2018 年以来的历史最好单三季度销量，2023 年三季度的销量比 2022 年同期增长了 80%多，比农产品价格好、原材料缓慢涨价的 2020 年三季度也增长了 8%。也就是说，在基数已经是此前历史同期最高单三季度的情况下，今年虽然出现了较大规模的销量延迟，但三季度的销量仍比 2023 年三季度有略微增长，再创同期新高。今年前三季度，公司复合肥销量整体增长了 8.8%，全年的复合肥销量增长我们是有信心的。展望明年的春肥销售，这几年干扰复合肥销售节奏的最大因素是单质肥的价格波动。今年三季度，由于尿素价格回落，复合肥的销售延迟。目前尿素价格跌到了 1880 元左右，基本把 2020-2022 年上半年的涨幅跌没了。去年半年报电话会议上，就提到单质肥跌回起点，暴涨暴跌结束之后，复合肥将迎来量利修复。去年三季度就兑现了经营拐点，公司在过去 4 个季度有 3 个季度的净利润表现都是历史同期最好。在尿素跌回低点的情况下，继续下跌的空间不大，不论明年一季度是保持稳定在低位，还是反弹，对复合肥销售都是有利的。而且，我们在今年一季度电话会议里解释过，今年因为 3 月份气温偏低，土地还未解冻，东北 3 月未开始春耕，有大概 10 万吨的销量延迟到 4 月才释放，客观上造成了今年一季度的低基数。

2024-10-18 00:00:00

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答：没有困难，公司经营销售一切正常。刚才我们着重提到了地域性和季节性，现在解释下刚需。秋肥施肥一般在 9 月到 10 月，这个阶段都可以，并且是刚需，如果 9 月没施肥，10 月再不施肥就错过农业生产时节了。普通复合肥的定价模式是成本加成，今年在 9 月份尿素价格回落的阶段，经销商和种植户预期复合肥会跟着跌价，就会观望。但 10 月一到，临近秋肥的农忙时节要结束，这时候种植户和经销商都会集中采购。今年 8 月到 9 月中旬，秋肥销售出现旺季不旺的情况，导致秋肥的销量延后到 10 月有大概 30 万吨。进入 9 月下旬，出货量就开始加速，每天发货 1 万吨以上。进入 10 月上旬，再次加速，日发货量达到 1.5 万吨的量级。因此，今年的秋肥销量如果以 8-10 月为区间来看，并不存在需求不足或短期承压的问题，只不过财务报表把 8-10 月的生产和销售给切分到三季度和四季度罢了。复合肥的销售一般是先款后货或现款现货，销售延迟到四季度 30万吨，对净利润的影响只是几千万，但按上半年的销售均价，对经营性现金流量净额的影响差不多是 11 个亿。这里面只有少部分是提前收到预收款了。所以，如果这 30 万吨确认收入，净现比就很漂亮了。结合财务报表，今年三季度末存货金额 31.45 亿元，去年三季度末存货金额 19.26 亿，差额 12.19 亿元，这就匹配上了。另外，今年三季度末，应收账款和应收款项融资合计 4.90 亿元，去年三季度末为5.87 亿元，比去年同期还减少了 0.97 亿元，足以说明销售含金量依然很高。

2024-10-18 00:00:00

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答：市场分析成长股的时候通常很关注能不能持续做到环比增长，但对复合肥企业的业绩做环比分析是没有参考意义的，因为农业生产有地域性、季节性等特点。由于纬度不同，东北是一年一季，华北华中一年两季，华南一年三季。一般情况下，从 11 月开始大家熟知的冬储拉开春肥销售序幕，来年元宵节后进入春肥销售的主要阶段，到 4月中旬随着春肥的施肥结束，春肥销售期也就结束了，这意味着东北一年一度的复合肥销售也结束了。5 月之后华北以及更偏南的区域就相继迎来夏肥和秋肥，秋肥的施肥到 10 月中旬也结束了。因此，复合肥的销售可以分为两个阶段，11 月到来年 4 月是春肥销售期，5 月到10 月是夏肥和秋肥销售期。上市公司的财务报表是以季度为单位，但春肥销售跨了 3 个季度，这就导致春肥的销售收入确认因各年不同的市场或自然条件原因落在不同的季度。这几年由于原材料的波动大，影响更大，春肥的销售可能提前反应，也可能最后阶段集中释放，导致季度间的波动更加明显。公司在东北市场的市占率行业领先，东北市场一年贡献的销量能占到公司总销量的 1/8。4 月春肥施肥结束之后，东北的经销商 5 月会做少量补货，之后到 11 月份冬储开始，东北区域的销售收入和利润基本可以忽略不计了，但折旧摊销和管理费用是刚性的。因此，缺失了东北市场的三季度去和包含东北市场的二季度做景气度环比分析只会得出误导性的结论。顺便提下，之前有投资者提到公司的毛利率和净利率在下半年都会走低，也是这个原因。三季度东北子公司就出现季节性亏损了，四季度华北也入冬，华北西北的几个子公司的复合肥销售也很少了。因此，对公司合理的财务期间划分是分为 11 月到来年 4 月的春肥期，5 月到 10 月的夏肥秋肥期这两个阶段。春肥期和上一个春肥期做同比对比，这样会更符合业务实际。

2024-10-18 00:00:00

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尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注及建议！

2024-09-13 17:27:32

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答：2023 年 4 月，公司公告了《新洋丰农业科技股份有限公司未来三年股东回报规划（2023—2025 年）》，根据该规划，公司在不同的发展阶段制定差异化的现金分红政策：（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；（3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以按照上述规定执行。积极分红、加大回馈股东的力度，是一个上市公司应尽的义务，如公司未来业务到了成熟期，也无新的重大资本开支计划，公司将努力持续提升股东回报水平。

2024-08-29 00:00:00

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答：关注复合肥的开工率意义不大。首先，复合肥产品是季节性生产，主要需求在春秋两个季节，在需求旺季之前，企业需要有足够的生产能力以满足短期爆发的产销需求，而在旺季结束后，生产线开工率会降下来或者进行设备检修。也就是说，复合肥的生产具备可调节性。其次，复合肥产品的运输半径比较短，以公司为例，我们的复合肥生产基地采取紧邻市场的布局策略，在全国有 11 大生产基地，不同的生产基地有不同的产品生产线，可能出现单个市场产品紧缺，但另一个市场产能宽裕的情况。最重要的，复合肥是轻资产行业，行业的主要壁垒在销售端和渠道端，如何进行产品推广、渠道拓展和渠道管理是实现销量增长的重要影响因素。

2024-08-29 00:00:00

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答：过去十余年，我国的土地流转蓬勃发展，流转土地面积占全国家庭承包耕地的比例从 2004 年的 4.6％提高到 2020 年的 37％，随着城镇化的推进和农业人口老龄化的加剧，未来一段时期我国土地流转仍有很大的发展空间。随着土地流转比例的不断提升，出现了种粮大户、家庭农场、种植专业合作社这些经营主体，与传统的小农分散经营不同，他们的种植活动开展以市场为导向，种植经济作物的比例更大，生产经营的规模效应更好，年收入远远高于普通农户。这些主体对于农业的生产技术和服务的投入更看重投入产出比，对复合肥、技术和服务具有更强的甄别能力，注重复合肥的性能与功效，会优先选择品牌农资合作。因此随着土地流转的推进，在产品、服务和价格方面具备优势，且真正能为规模化农户创造经济效益的优质龙头企业份额提升更快。近年来，与公司直接合作的种植大户数量和协助经销商开发的种植大户数量均快速增长，一些种植大户的用肥需求已经超过一个零售网点的全年销售量。

2024-08-29 00:00:00

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答：磷酸一铵行业的上游原材料有磷矿石、硫磺、合成氨，下游需求主要是复合肥、少部分出口，另外工业级磷酸一铵也是新能源材料磷酸铁的原材料。2019 年起，在“三磷整治”及各级政策的持续推动下，行业准入条件和污染物防控标准的不断提升，近几年磷酸一铵供给端落后产能显著出清，中小企业陆续退出，行业产量逐渐下滑，竞争格局明显改善，环保优势明显、资金实力雄厚、资源优势凸显的龙头企业则显著受益。目前磷酸一铵的毛利率刚刚走出历史底部，磷矿的价格还在历史最高位，随着单质肥暴涨暴跌的影响逐渐消散、复合肥生产企业和经销商经营秩序的恢复、海外磷肥需求复苏以及磷矿石供需格局的改善，磷酸一铵的毛利率水平也将逐渐修复。此外，如公司磷矿自给率提高，产业链一体化程度逐年加深，我们的磷酸一铵的盈利能力也将大大提升。

2024-08-29 00:00:00

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答：关于复合肥公司的观点一直是非常明确的：经营拐点并不是在当前，而是在去年三季度。去年三季度就已经是行业从负面影响转向正常经营的开始。但我们不建议过度关注一个季度的销量或利润波动，因为虽然原材料都已经基本回到 2019 年的位置，但底部仍可能会有震荡，进而对公司某一个季度的经营产生干扰。

2024-08-29 00:00:00

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答：磷复肥行业从 2023 年三季度起基本结束了长达一年多的调整，生产经营迎来反转拐点，复合肥的销量和毛利率也逐季摆脱近 3年原材料暴涨暴跌的负面影响，开始修复。2024 年上半年，公司继续实现了收入和利润的稳健增长,实现归属于上市公司股东的净利润7.38 亿元，同比去年同期增长 6.93%，而且这是在一季度业绩同比下滑 15.83%的前提下实现的，同时产品毛利率有所修复、资产质量保持优质、现金流靓丽，行业领先地位持续巩固，体现了良好的经营韧性和发展潜力。目前磷复肥行业盈利水平刚刚走出底部，亟待进一步的修复，随着公司的磷矿石自供比例逐步提高，我们有信心在完成更深程度的产业链一体化后，公司业绩应该能够再上一个台阶。

2024-08-29 00:00:00

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尊敬的投资者，您好！磷酸一铵是磷肥的一种，也是复合肥的原材料之一。根据配方不同，一吨磷酸一铵可生产3-4吨复合肥，感谢您对公司的关注！

2024-08-12 17:35:00

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答：中国是一个地大物博的国家，土地面积辽阔，每年在不同的地域都会有不同的受灾状况。综合来看，各年的影响都差不多，除非出现极端的大范围区域次生灾害，才会对公司销售造成比较大的影响。今年湖南湖北发洪水，所以对我们 6 月份的销售运输略微有点影响，半年报的优秀业绩中已经反映了这部分的影响很小。

2024-08-08 00:00:00

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答：莲花山的采矿证是 2021 年 4 月份取得的，竹园沟的采矿证是2022 年 4 月份取得的，生产许可证最终何时可以获得取决于国土资源局。一般情况下，拿到生产许可证的当年产能利用率能够达到 80%，第二年达到 90%，第三年能够满产。公司所有的工程建设速度都是全行业领先的，当年的磷酸铁，全行业最后一个公告，但是第一个落地的，这与公司充沛的现金流和管理效率密不可分。我们有信心尽快推进磷矿获得生产许可证。

2024-08-08 00:00:00

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答：过去三年多对复合肥这种 To C 端的行业来说是非常困难的，因为随着上游单质肥的剧烈波动，复合肥的量和利都被严重挤压。很高兴的能够看到，在原材料结束暴涨暴跌后，公司的量和利都开始修复。虽然毛利率水平离 2017 年和 2018 年还有很大修复空间，当时普通肥料的毛利率在 20%左右，新型肥料的毛利率在 25%左右，且 2017年农产品价格还在低位，因此，随着行业逐渐恢复正常，不论普通复合肥还是新型复合肥，都会趋近合理毛利率水平。

2024-08-08 00:00:00

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答：普通肥主要针对大田作物，成本加成定价，它对原材料的价格更加敏感。过去原材料暴涨暴跌的时候，普通肥的受损也是最重的。新型肥相对来说，它的产品力更突出，对渠道推广能力的要求也更高。我们推广新型肥的过程中，也需要投入技术服务团队。因此，它虽然也受原材料波动的影响，但相比于普通肥来说会好一些。2018年公司技术服务团队只有 20-30 人，现在技术服务团队已达到 200 余人的规模。

2024-08-08 00:00:00

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答：2019 年三季度因为硫磺和钾肥价格大跌，出现了严重的库存损失，公司在 2019 年三季度经营受到很重的干扰，过去几年我们的采购以审慎为原则。2021 年到 2023 年二季度，原材料的波动尤为剧烈，在这三年里公司坚持低库存运营，除非是认为原材料价格已经跌到行业盈亏平衡点，才会加大原材料库存，否则还是审慎为之。公司稳健经营，不去投机原材料的增值收益，也避免了因为反向的库存管理导致出现单季度的大额原材料减值情况。

2024-08-08 00:00:00

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