瑞尔特 (002790): 回答：答：公司毛利率水平的波动主要受公司产品结构调整、大经济形势下劳动力成本、原材料价格、消费需求、汇兑等多重因素影响。2018 以前公司产品基本以传统冲水组件代工为主，毛利率保持稳定水平；2019 年至 2020 年，国内市场智能坐便器需求提升，代工业务占比提高，叠加疫情影响开工率、劳动力成本提高，毛利率降低；2021 年公司调整产品结构，开始发展自主品牌，投入自主品牌的研发与销售的费用增加，同时在原材料价格大幅上涨的大环境下，毛利率水平同比小幅度下滑。2022 年，自有品牌发展初展成效，但其占总体收入比重较小，对毛利率有所改善，不过影响有限。2022 年对公司毛利率提升的主要影响的因素还是原材料成本的回调以及部分汇兑收益。2023 年我们预计原材料成本会趋于平稳，劳动力薪资成本同步当地薪资政策会逐年增高，但是通过投入行业专业、精密的自动化与数字化机械设备，对生产车间进行智能化改造，预计将改善生产线的人员结构、数量，从而一定程度降低人工成本上涨带来的影响。同时，产品结构占比也会有不同程度的调整，整体毛利水平趋势较去年预计不会有大幅的波动。

2023-07-14 00:00:00