中密控股 (300470): 回答：答：当前公司平均毛利率处于较低水平,主要有以下两个原因：第一，增量业务受宏观经济影响竞争激烈，导致毛利率处于较低水平，短期内没有看到明显逆转趋势；第二，对毛利率影响更大的是收入结构占比，目前公司增量业务占比处于历史较高水平，相较存量业务，毛利率较低的增量业务占比较高会导致公司整体毛利率水平下降。但是推动公司未来业绩增长的均为毛利率较高的业务：首先，随着公司前期增量业务逐步转化为存量业务，高毛利的存量业务会保持小幅稳定增长；其次，国际业务进入了收获期，国际业务的增长会是未来公司业务增长中最重要的一块，而国际业务的毛利率要明显高于国内业务；再次，核电领域国产化趋势不可逆转，核电市场增长速度快、潜力大，未来 3~4年公司在核电领域市占率快速提升可以说是一个确定性比较高的事件，公司在核电领域的毛利率也要高于在石化领域的毛利率；最后，造纸、制药、水处理等新拓展的领域应该也会为业绩增长带来一定助力，但这些新领域的毛利率略低于石化领域，目前还处于布局阶段，体量并不大，对公司整体毛利率的影响应该不大。而毛利率水平较低的国内增量业务市场未来会保持平稳。综上所述，公司判断未来几年公司整体的毛利率应该会稳中有升。

2024-01-04 00:00:00