北鼎股份 (300824): 回答：前三季度整体毛利率同比下滑了 1.57 个百分点，我们对此进行了影响因素的拆解。其中对毛利率有正向影响的因素按影响程度列举包括：1）前三季度自主品牌销售占比提升，北鼎中国占比增加3.25个百分点，北鼎海外占比增加 4.25 个百分点，相对应的，毛利率较低的代工业务占比同比减少 7.5 个百分点。由于三个版块业务毛利率相差较大，业务结构的同比变动给毛利率带来了较大的正向影响；2） 对代工客户完成两轮提价，对整体毛利率带来了一定程度正向影响；3） 美元汇率变动对毛利带来正向影响。但由于涉及美元结算的业务体量较小，该因素对毛利影响同样较弱。拉低毛利率的因素按影响程度列举包括：1） 品牌出海物流成本同比较高，加之业务占比提升，拉低总体毛利率水平；2） 受本年零售业务库存高位及代工业务收入下滑的影响，产能利用率有所下降，拉低总体毛利率水平；3） 前三季度平均原材料成本同比较高，拉低总体毛利率水平。三季度毛利率环比下降 1.12 个百分点，影响因素如下：环比对毛利率有正向影响的因素按影响程度列举包括：1） 三季度平均原材料成本环比下降，对毛利率带来较大改善；2） 美元汇率变动对毛利率环比有一定程度正向影响；3） 三季度对固定成本的优化效果开始显现，带动毛利率正向变动。而环比拉低毛利率的因素按影响程度列举包括：1） 三季度自主品牌海外业务环比有较大幅度增长，带动物流成本上升，较大幅度拉低毛利率水平；2） 受二季度国内促销及三季度海外促销节奏影响，三季度，北鼎中国业务收入占比下降 8.4 个百分点，北鼎海外业务收入占比上升 5.5 个百分点，代工业务收入占比上升 2.9 个百分点。业务结构环比变动给毛利率带来负向影响；针对以上因素，接下来的第四季度，由于国内和海外促销的影响，自主品牌业务占比环比三季度预计会有一定提高，业务结构变动方向对毛利率带来积极影响；原材料成本下行带来的毛利率改善在第三季度传递至公司报表，根据前期变动趋势，预计四季度毛利率将继续从中获益。其余因素的变动趋势目前尚存在很大程度的不确定，所以在此不多作预期。

2022-10-27 00:00:00