网友提问 ：凌总你好： 公司 2025 年全年及 2026 年一季度业绩高增，核心来自资源化产能释放与金属价格上行。请问： 1、若未来铜、铋、铂族等金属价格出现大幅回落，公司现有套期保值、原料库存、成本联动机制能否有效对冲风险，全年盈利是否仍有明确底线与韧性？ 2、2026 年核心产能（江西鑫科、靖远高能、金昌二期等）进入满产阶段，产能利用率、产量释放、毛利率水平是否已达峰值？未来 1–2 年新增产能与新项目储备具体有哪些，能否支撑业绩持续高增长而非阶段性脉冲？ 3、一季度经营现金流为负，主要因原料采购增加，请问现金流拐点何时到来？资源化业务 “高投入、高周转、高盈利” 的闭环何时能完全跑通，盈利质量能否持续改善？

2026-04-27 09:24:07