迈瑞医疗 (300760): 回答：答：首先需要澄清的是，受到医疗设备更新项目影响的仅限于国内设备类业务。去年下半年，国内设备类业务收入约占去年下半年公司整体收入的27%左右，这一部分收入今年下半年的增长预期确实存在一些不确定性，其业绩的实现结果很大程度上要取决于设备更新项目的进展。即便项目在四季度启动了，如果启动得太晚，收入也不一定能确认在四季度。这个影响对大部分设备厂家而言都是存在的。但公司反复在强调的是，这些被延误的采购需求并没有消失，只是采购节奏被延后，如果今年需求没有得到释放的话，未来也会逐步释放。单看国内的情况，去年下半年公司整体约 32%的收入并不受到设备更新项目的影响，其中绝大部分收入来自于 IVD 业务。例如，在中国市场上半年深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司仅个位数增长的情况下，国内 IVD 业务增长超过了 25%，其中试剂业务增长 30%，并且试剂占国内 IVD 收入的比重已经超过了八成。在门诊量、手术量等诊疗活动同比持续增长、且公司市占率持续提升的背景下，预计这部分业务下半年会延续上半年的增长趋势。随着集采的落地，IVD 行业的集中度和国产化率会加速提升，目前公司的 IVD 业务在国内的市占率仍不到15%，未来增长空间巨大。最重要的是，去年下半年公司的海外收入约占下半年整体收入的 41%左右。过去几年，即便是在局部地区宏观层面充满挑战的情况下，海外市场也一直保持着平稳快速的增长，这其中的核心原因是公司的业务布局足够分散，俗话说东边不亮西边亮，再加上公司海外高端客户突破仍在不断加快，让公司有了更强的能力去抵御海外市场的不确定性。未来海外一大核心利好因素是美联储加息可能迎来反转，从而将导致美元走弱，过去几年美元走强极大地影响了公司海外客户的购买力，对公司业务的开展非常不利，这个影响因素未来将往好的方向发展。同时基于公司自身持续的本土化建设和高端客户突破，预计下半年和未来相当长一段时间海外市场依旧会保持快速增长的趋势，尤其是发展中国家和欧洲市场。

2024-08-30 00:00:00