爱尔眼科 (300015): 回答：答：净利润率的提升，是公司医疗机构全方位进步后水到渠成的自然结果。影响因素包括：品牌口碑、医疗技术、服务水平、管理体系、业务结构、对上游议价能力等。随着诊疗量不断增长，公司盈利能力保持稳步上升，举例来说：一、非医保类眼科业务占比提升。从全人群角度来看，中国所有眼病患者中，近视眼占比最高、人数最多，而近视眼对应的主要治疗方式为近视手术（屈光手术）和配镜（视光服务）。目前，国内屈光手术和 OK 镜、离焦镜等视光服务渗透率极低，还有很大增长空间。此外，公司近年推出的干眼治疗、老花眼手术等，在国内尚处于起步阶段，发展空间极大，势头良好；二、规模效应进一步释放。对于眼科医院来说，初期投入过后，固定成本变化较小，随着门诊量、手术量爬坡，规模效应会不断增强。虽然公司已是全球规模最大的连锁眼科医院集团，但公司境内大多数医疗机构比较年轻，成长空间还很大，同时成熟医院也还在不断增长。随着公司医院成长，规模效应进一步增强，公司毛利率、净利率也会随之提高；三、品牌持续提升，销售费用率尚有下降空间。公司旗下成熟医院销售费用率显著低于新医院。原因是成熟医院经过持续多年提供高质量医疗服务，在当地积累了良好口碑和影响力；同时成熟医院收入规模较大，因此销售费用与收入比值较低。随着公司体内医院逐步成熟，销售费用率也将逐渐降低。当然，从整体上看，公司近年销售费用率处于缓慢降低、螺旋下降趋势，原因是：一方面体内医院逐步成熟；另一方面公司还在不断开设新医疗机构。随着销售费用率的下降，将对公司净利率带来正面帮助；四、管理体系不断优化。管理体系优化是一项长期持续、动态调整的工作。随着公司体量越来越大、管理半径越来越长，集团在管理体系上也在动态优化，不断提升临床专科医疗质量管理的科学化、精细化、规范化水平，保障医疗质量和安全；同时，积极引入人工智能、数字化等新技术，与时俱进地对现有体系进行升级、优化、变革，实现降本增效。

2024-06-18 00:00:00